Différence entre le rendement actuel et le rendement à l'échéance

Rendement actuel vs rendement à l'échéance

Une obligation est une forme de titre de créance négociée sur le marché qui présente de nombreuses caractéristiques, échéances, niveaux de risque et de rendement. Un créancier typique (prêteur) aura droit à un taux d'intérêt de l'emprunteur. Cet intérêt est appelé «rendement» et est reçu par le prêteur en fonction de la période d’échéance et des taux d’intérêt prévalant sur le marché. Cet article explore les deux formes de rendement. «rendement actuel» et «rendement à l'échéance» soulignant clairement les différences entre les deux.

Quel est le rendement actuel?

Le rendement actuel est le taux d’intérêt versé au porteur d’obligations pour la période en cours. Le rendement actuel ne reflète pas la valeur de la détention de l'obligation jusqu'à son échéance. Par exemple, si j'achetais une obligation dont la valeur nominale était de 1 000 dollars et dont le rendement était de 5% et que je la conservais pendant un an, à la fin de l'année, je recevrais la valeur nominale de 1 000 dollars, majorée de mon intérêt de 5%. l'obligation pendant un an (en supposant que les taux d'intérêt n'ont pas changé pendant cette période). Le rendement actuel est calculé en divisant les flux de trésorerie annuels par le prix du marché; par conséquent, la fluctuation des prix du marché affectera grandement le rendement actuel d'une obligation.

Quel est le rendement à la maturité (YTM)?

Le rendement à l'échéance est également un taux d'intérêt associé aux obligations, mais il reflète le rendement intégral que le détenteur de l'obligation recevra jusqu'à la date d'échéance de l'obligation. Le calcul du YTM est plus compliqué que le rendement actuel car il implique un certain nombre de variables telles que la valeur nominale de l’obligation, son taux de coupon, le prix du marché et la date d’échéance. Le YTM donne une estimation des rendements totaux pour le porteur, car il est difficile de prévoir avec précision le taux auquel les paiements de coupon reçus par les porteurs seront réinvestis en raison des fluctuations des taux du marché. La relation entre le prix de l’obligation et le YTM est une relation inverse. Lorsque le YTM augmente, le prix de l’obligation baisse et vice-versa..

Rendement actuel vs rendement à l'échéance

Le rendement actuel et le YTM donnent aux détenteurs d’obligations une idée du taux de rendement auquel on peut s’attendre si l’obligation est achetée. Ces deux formes d’intérêts sont différentes en ce que le rendement actuel est l’intérêt payé pour la période en cours et le YTM correspond au rendement total pour le porteur de l’obligation de conserver l’obligation jusqu’à échéance. Contrairement au rendement actuel, le YTM prend en compte le risque de réinvestissement (le taux de réinvestissement des recettes de coupon). En outre, une obligation dont le rendement YTM est supérieur à son rendement actuel est réputée se vendre à escompte (lorsque le prix de l’obligation diminue, le YTM augmente) et une obligation dont le rendement YTM est inférieur à celui de son rendement actuel sera vendue à prime . Lorsque le YTM et le rendement actuel sont égaux, l’obligation est vendue au pair (valeur faciale).