Différence entre rendement et taux du coupon

Rendement par rapport au taux du coupon

Les termes bancaires et financiers peuvent parfois être déroutants, en particulier lorsque quelqu'un a une expérience très limitée, voire inexistante, avec une liste apparemment infinie de termes du secteur financier. Certains mots sont fréquemment utilisés ensemble, ce qui modifie leur sens. C'est le cas des termes «taux de rendement» et «taux du coupon», deux termes couramment utilisés lors de l'achat et de la gestion des obligations. En finance, leur utilisation combinée se traduit par le concept "un taux de coupon plus élevé signifie un rendement plus élevé". Autre que leur utilisation en ce qui concerne les obligations, ces deux termes sont très différents l'un de l'autre.

Aux fins du présent article, une définition commerciale et financière du taux de rendement correspond aux intérêts gagnés par le prêteur sur les sommes prêtées, exprimés en pourcentage de l'investissement total. Le taux de rendement est déterminé par le montant retourné au prêteur d'un titre. Le rendement d'une obligation est influencé par le prix que l'acheteur paie pour l'acheter. Intuitivement, les acheteurs préfèrent les obligations vendues à des prix plus bas, car elles offrent un rendement plus élevé. Un taux de coupon plus élevé engendre un rendement plus élevé car l'obligation paiera un pourcentage plus élevé de sa valeur nominale en tant qu'intérêts chaque année. Outre le prix et le coupon, le taux de rendement est également affecté par le nombre d'années restant jusqu'à l'échéance, ainsi que par la différence entre sa valeur nominale et son prix actuel.

Inversement, le taux d'intérêt nominal d'une obligation est le montant des intérêts payés annuellement, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation. Dans certains cas, cela s'appelle également «rendement du coupon». Le terme «coupon» est dérivé de l'ancienne pratique consistant à émettre des obligations avec des coupons détachables. Les coupons sont présentés à l'émetteur chaque fois qu'un paiement d'intérêts programmé doit être collecté. Cette pratique simple n’est plus utilisée de nos jours; les obligations sont enregistrées dans des systèmes automatisés et le paiement des intérêts s'effectue principalement par virement électronique ou par chèque.
Pour mieux comprendre l'interaction entre les taux de rendement et les taux des coupons, voici quelques exemples. Une obligation avec un intérêt annuel de 5% a également un taux de coupon de 5%. L’application de ces taux à une obligation d’une valeur nominale de 10 000 $ rapportera 10 500 $ (par exemple, 10 000 $ + 5%) à la fin de l’exercice. Dans un autre exemple, une obligation est achetée à 20 000 dollars avec un coupon de 200 dollars. Le taux du coupon serait de 1% (par exemple 200/20 000 * 100). Il existe des cas où les obligations à coupon zéro s'appliquent; dans ce cas, l’obligation ne donnera aucun rendement supplémentaire autre que ceux provenant de la différence entre le prix d’achat et la valeur réelle.

Si une obligation de 10 000 $ génère un rendement moyen de 4% chaque année, son taux de rendement sera également de 4%. Ainsi, le taux de rendement s’élèverait à 400 dollars, soit 4% de 10 000 dollars. À présent, si une obligation achetée à 20 000 USD produit un rendement de 400 USD, son taux de rendement est de 2% (par exemple 400/20 000 * 100). En termes simples, le taux de rendement est directement corrélé au taux du coupon d'une obligation. Plus les obligations à coupon sont élevées, plus le rendement est élevé.

Résumé

1.Le taux de rendement et le taux du coupon sont des termes financiers couramment utilisés lors de l'achat et de la gestion d'obligations.
2.Le taux de rendement est l'intérêt perçu par l'acheteur sur l'obligation achetée et est exprimé en pourcentage de l'investissement total. Le taux du coupon correspond au montant des intérêts produits chaque année, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation..
3.Le taux de rendement et le taux de coupon sont directement corrélés. Plus le taux des obligations à coupon est élevé, plus le taux de rendement est élevé.
4.Le taux de coupon moyen collecté au cours d'un certain nombre d'années détermine le taux de rendement.
5.En plus du taux du coupon, le rendement est également influencé par le prix, le nombre d'années restant jusqu'à l'échéance et la différence entre sa valeur nominale et son prix actuel.