ETF contre fonds communs de placement

Des fonds négociés en bourse, ou Les FNB, et fonds mutuels sont des systèmes d’investissement groupés qui diffèrent par la manière dont ils sont financés, négociés, taxés et gérés. Les ETF gagnent en popularité pour leur transparence, leurs frais réduits, leur efficacité fiscale et leur capacité de négociation plus flexibles par rapport aux fonds communs de placement traditionnels..

Tableau de comparaison

Tableau comparatif des FNB et des fonds communs de placement

ETF	Fonds communs de placement

introduction	Un fonds négocié en bourse (FNB) est un fonds de placement négocié en bourse, un peu comme les actions. Il détient des actifs tels que des actions, des produits de base, des obligations et des transactions proches de sa valeur liquidative au cours de la journée de négociation..	Un fonds commun de placement est un type de placement collectif géré par des professionnels qui rassemble de l’argent de nombreux investisseurs pour acheter des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire à court terme et / ou d’autres titres..
Pool d'investissement	Oui	Oui
Ratio de dépenses	0,1% - 1,25%	0,1% à 10%
La gestion	Suivi d'index, passif	Gestion active
Cher	En temps réel tout au long de la journée de négociation. Le prix du marché peut être légèrement différent de la valeur liquidative. en fonction de l'offre / de la demande, une action d'ETF peut se négocier à prime ou à escompte par rapport à la VNI.	Les actions de fonds communs de placement sont évaluées une fois par jour, à la fin de la journée de négociation. Toujours à la valeur liquidative (VNI).
Processus de négociation	Acheté et vendu par l’intermédiaire d’un courtier sur le marché secondaire (un échange) tout au long de la journée, comme un titre. Pas de restrictions commerciales.	Acheté et vendu directement à la société de fonds communs de placement. Restrictions commerciales visant à limiter les échanges fréquents.
Options de trading	Peut être vendu à découvert; le trading de marge est autorisé; arrêter et limiter les commandes peuvent être passées.	Les parts de fonds communs de placement ne peuvent être vendues à découvert; pas de trading de marge; aucun ordre ouvert, stop ou limité.
Honoraires	Commissions (frais de courtage) par transaction.	Généralement pas de frais de courtage. Mais les fonds communs de placement facturent souvent des frais de vente, des frais de rachat, des frais d’exploitation, des frais de marketing 12b-1..
Investissement minimum	N'est pas applicable. Un investisseur peut choisir d'acheter autant d'actions (de parts) d'un FNB qu'il peut se permettre..	Les fonds communs de placement ont souvent des exigences concernant les montants d'investissement, tels qu'un investissement initial minimum et des augmentations pour des contributions futures.
Avantages	Faible coût, efficacité fiscale, similaire à une négociation d'actions, achat / vente à tout moment, transparence.	Diversification, commodité, gestion et service professionnels.
Désavantages	Prend plus de temps à régler, commissions de négociation.	Les frais, moins de contrôle, moins transparent, peuvent être volatils.
Structure fiscale	Plus-value fiscale uniquement sur les revenus individuels de l'investisseur.	Impôt sur les gains en capital pour toute vente de titres rentable dans un fonds.
Les types	Actions, obligations, marchandises, devises	Fiducie de placement unitaire à capital variable
L'histoire	A commencé à se former au début des années 1990.	Première disponibilité aux États-Unis dans les années 1890 et popularité croissante dans les années 1920.

Contenu: ETF vs fonds communs de placement

1 Que sont les ETF et les fonds communs de placement??
- 1.1 Qu'est-ce qu'un ETF??
- 1.2 Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement??
2 types de FNB et de fonds communs de placement
3 Processus de création et de négociation
4 frais
- 4.1 Frais de négociation
5 taxes
6 Accessibilité
7 transparence
8 Flexibilité de négociation
- 8.1 Fluctuations intra-journalières
- 8.2 Restrictions sur les échanges fréquents
9 dividendes
10 références

Que sont les ETF et les fonds communs de placement??

Qu'est-ce qu'un ETF??

Les ETF sont un système d’investissement à paniers, dans lequel de grandes entreprises d’investissement créent des paniers d’actions et d’obligations (généralement indexées), sur lesquelles les investisseurs peuvent acheter des actions. Les ETF sont un outil de placement de plus en plus populaire et sont considérés comme une alternative compétitive aux fonds communs de placement. Étant donné que les ETF suivent généralement un indice, aucune gestion active n’est requise, ce qui entraîne une réduction des frais généraux pour les investisseurs. Les actions de FNB peuvent être échangées, tout comme les actions.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement??

Un fonds commun de placement est un groupe de différentes parts d’actions ou d’obligations achetées à l’aide des fonds d’investisseurs; il nécessite un certain investissement minimum des investisseurs potentiels. Les gestionnaires de fonds décident quels investissements sont intéressants pour un fonds commun de placement, et les fonds mutuels ne peuvent être achetés ou vendus qu'après un jour de bourse, lorsque la valeur nette du fonds a été déterminée. La structure de gestion active et de placement de fonds des fonds communs de placement entraîne des frais considérables pour les investisseurs.

Cette vidéo décrit le fonctionnement d'un FNB et propose une brève comparaison des FNB et des fonds communs de placement:

Types de FNB et de fonds communs de placement

La plupart des ETF sont des fonds indiciels, ce qui signifie qu'ils sont conçus pour reproduire la performance d'un certain indice de marché, comme le S & P 500. Ces investissements principaux peuvent être réalisés dans des actions, l'option traditionnelle la plus populaire ou des obligations. Plus récemment, des FNB basés sur des produits de base et sur des devises sont devenus disponibles. Du point de vue des investisseurs, les FNB fonctionnent de la même manière, quel que soit le marché sur lequel ils sont basés..

Les fonds communs de placement peuvent être des fonds à capital variable ou à capital fixe, mais le terme «fonds commun de placement» désigne généralement un fonds à capital variable. Dans un fonds à capital variable, le fonds commun de placement doit être disposé à racheter les actions des investisseurs à la fin de chaque jour, et leur cours est valorisé à la valeur liquidative. Ces fonds peuvent être basés sur des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire ou un système hybride..

Processus de création et de négociation

Les investisseurs individuels achètent et vendent des actions de FNB sur un marché secondaire. Les ETF sont créés par de grandes sociétés d’investissement utilisant un panier de titres du marché primaire. Les actions et les investissements ne peuvent être ajoutés à un FNB que par ces participants autorisés. Les investisseurs achètent et vendent ensuite les actions du FNB en échange. Les cours des actions sont déterminés par la demande des investisseurs et, tout comme pour les actions traditionnelles, les investisseurs peuvent utiliser des stratégies de négociation telles que l’achat sur marge ou la vente à découvert, à leur avantage..

Les fonds communs de placement sont des systèmes d'investissement en gestion commune qui utilisent l'argent des investisseurs directement pour acheter un panier d'actions et d'obligations. Le fonds est géré activement par une équipe ou un gestionnaire individuel. Les investisseurs dans des fonds communs de placement sont plus directement exposés au rendement du marché du fonds puisque leur argent est directement utilisé dans des placements plutôt que dans des actions secondaires, comme dans le cas d'un FNB..

Honoraires

En général, les FNB coûtent moins cher à investir que les fonds communs de placement. Les ratios de frais de 1-2% sont courants dans les fonds communs de placement, tandis que les ratios de frais des FNB sont généralement inférieurs à 0,5%. Le ratio des frais est une mesure des frais d'exploitation d'un fonds sous forme de pourcentage de l'actif total sous gestion. Plus les frais d'exploitation sont élevés, plus le ratio des frais est élevé et moins le rendement des investisseurs du fonds est élevé..

Les fonds communs de placement sont gérés activement et doivent payer un gestionnaire de fonds pour prendre des décisions de placement. Les fonds communs de placement ont aussi généralement des coûts de marketing plus élevés. Certains fonds incitent les conseillers financiers et les courtiers en leur versant une commission, soit une partie de l'investissement initial. Toutes ces dépenses réduisent finalement le rendement pour l'investisseur.

1 à 2% peut ne pas sembler une réduction importante, mais l’impact à long terme est important en raison des facteurs suivants:

Pour les investisseurs à long terme, 1,5% composé sur 10 ans sur un capital de 10 000 USD représente plus de 1 600 USD, sans prise en compte de contributions supplémentaires à l'investissement..
Les dépenses sont engagées même si la valeur des actifs (et donc de l'investissement) diminue.
Les rendements sont généralement inférieurs à 25%. Par conséquent, en supposant un rendement de 6%, un ratio de dépenses de 1,5% annule environ 25% du rendement d'un investisseur, et le rendement net n'est que de 4,5%..

Les fonds négociés en bourse ne sont pas gérés "activement" - c’est-à-dire que les décisions de placement sont prises "de manière passive", de sorte que le portefeuille suive un indice spécifique. Les FNB ont également des frais d’exploitation, mais ils sont généralement inférieurs aux frais des fonds communs de placement..

Frais de négociation

Les frais de négociation pour les FNB comprennent:

Frais de courtage: les FNB exigent que l'investisseur dispose d'un compte de courtage, qui peut lui imputer des frais de maintien de compte annuels. En outre, le courtier peut facturer une commission de 7 $ à 20 $ par transaction..
Spread acheteur / acheteur: puisque les ETF sont négociés en bourse comme tout autre titre, il existe un spread acheteur / vendeur qui s'applique aux ETF. Selon le volume des transactions, cet écart pourrait être suffisamment important pour réduire le retour sur investissement. De plus, une action de FNB peut se négocier à prime ou à escompte par rapport à sa VNI (valeur de l'actif net) car le prix du marché du FNB dépend de l'offre et de la demande. Par exemple, le cours du marché de ce FNB Vanguard était de 52,78 $, mais sa valeur liquidative était de 52,60 $ au 1er décembre 2014..

Les fonds communs de placement peuvent également avoir des coûts de transaction, parfois appelés charge ou frais de vente. La charge d’arrière, également appelée charge sur les ventes reportées conditionnelle (CDSL), correspond aux frais facturés lors du rachat des fonds, tandis que la charge initiale correspond à des frais similaires facturés à l’avance. Les fonds qui ne facturent pas de tels frais sont appelés fonds sans charge.

En investissant, vous obtenez ce que vous ne payez pas. - Jack Bogle, PDG de Vanguard

Un investisseur devrait toujours choisir des fonds sans frais supplémentaires sur des fonds qui chargent une charge en aval ou au début. Des fonds sans charge comparables sont presque toujours disponibles pour chaque classe d'actif. Certains frais que certains fonds communs de placement incluent un 12b-1 frais de marketing; dépendant du fonds, cette commission annuelle peut être facturée pour un nombre d'années déterminé ou - en cas de niveau de charge fonds - perpétuellement chaque année. Cet article a plus d'informations sur les coûts des fonds communs de placement.

Les taxes

Avec les ETF, les investisseurs peuvent décider quand réaliser un gain ou une perte en capital en vendant leurs actions. Étant donné que les investisseurs dans les FNB travaillent sur un marché des changes secondaire, ils ne sont imposés que sur les gains provenant de leurs actions et de leurs investissements personnels..

Avec les fonds communs de placement, la direction du fonds peut vendre des placements à tout moment, et tous les investisseurs en fonds communs de placement sont responsables de l’impôt sur les gains résultant de ces ventes spécifiques. Ceci s’applique même si le fonds perd globalement de l’argent.

Accessibilité

Un avantage majeur des FNB est que, contrairement aux fonds communs de placement, ils ne nécessitent pas souvent un investissement initial important. Les investisseurs peuvent acheter autant d’actions d’un FNB que nécessaire, ce qui permet aux personnes ayant un faible investissement initial de participer. Cela permet également de se diversifier car l’argent peut être réparti entre divers fonds de FNB..

Les fonds communs de placement, en revanche, ont des niveaux d'investissement minimum; parfois 2 000 $, voire 50 000 $ et plus. Cela peut empêcher les investisseurs individuels de participer ou de répartir leur argent entre différents fonds.

Transparence

Les ETF sont très transparents, car leurs valeurs sont directement basées sur les actifs sous-jacents, et les actifs sont généralement basés sur un indice. Les investisseurs peuvent voir les performances de l’indice à tout moment..

Dans le cas des fonds communs de placement, toutefois, la masse d’argent est répartie sur un large éventail de placements, sur la seule décision du gestionnaire du fonds. Les investisseurs reçoivent des mises à jour trimestrielles des actifs et des performances spécifiques du fonds, mais dans l'ensemble, la transparence est beaucoup moins grande qu'avec un FNB..

Flexibilité de négociation

En termes de négociation, les ETF se comportent comme des actions et sont plus flexibles que les fonds communs de placement. Les transactions ont lieu directement entre les investisseurs et le fonds. Les investisseurs peuvent court-circuiter les FNB, acheter sur marge et négocier tout au long de la journée. Cela permet aux investisseurs de passer divers ordres avec des limites spécifiques ou d'arrêter les paramètres de perte. D'un autre côté, les ETF prennent trois jours pour régler.

Les transactions de fonds communs de placement ne peuvent avoir lieu qu'en fin de journée, une fois que la valeur nette du fonds a été déterminée. Ils s’installent plus rapidement que les transactions sur les FNB, cependant. Les investisseurs individuels interagissent avec les membres de la direction du fonds plutôt que directement avec le marché.

Fluctuations intra-journalières

Étant donné que les FNB sont négociés en bourse pendant les heures d'ouverture de la bourse, le prix fluctue au cours d'une seule journée. Cela permet aux investisseurs de tirer parti des fluctuations de cours du jour au jour le jour et d’acheter (ou de vendre) des FNB à un prix qui leur convient mieux..

En revanche, vous ne pouvez acheter des fonds communs de placement qu’à un prix calculé à la fin de chaque jour de bourse..

A titre d'exemple, voici les prix sur 5 jours pour VTI (un ETF de Vanguard qui suit la totalité du marché boursier) et VTSAX, l'équivalent en fonds commun de placement du même véhicule de placement avec exactement le même ratio de frais.

Prix sur une période de 5 jours pour un ETF et un fonds commun de placement équivalents - VTI et VTSAX - de Vanguard qui suivent le marché boursier total. Comme les informations proviennent de la séance de bourse du 25 août 2015, le marché n'a pas fermé et le prix du fonds commun de placement n'est pas encore disponible. Donc, il montre une ligne droite pour le prix VTSAX ce jour-là.

Théoriquement, un investisseur actif qui tentait de chronométrer le marché aurait pu investir dans VTI tôt le matin du lundi 24 août, alors que les marchés étaient en chute libre et que le prix de VTI était tombé à moins de 95 $. En revanche, un investisseur en fonds communs de placement dans VTSAX n'aurait pu acheter dans le fonds qu'au cours de clôture. Cela protège les investisseurs en fonds communs de la volatilité intrajournalière, mais limite également leur capacité à liquider rapidement.

Restrictions sur les échanges fréquents

La négociation de fonds communs de placement est souvent plus limitée que leurs FNB équivalents. Un FNB est, par définition, censé être négocié en bourse. Il n'y a pas de restrictions sur la fréquence à laquelle vous les négociez.

Cependant, les gestionnaires de fonds communs de placement comme Vanguard imposent des restrictions sur la fréquence à laquelle un investisseur donné effectue des opérations de négociation sur ses fonds. Par exemple, un prospectus de fonds Vanguard explique:

Étant donné que des transactions excessives peuvent perturber la gestion d'un fonds et augmenter les coûts du fonds pour tous les actionnaires, le conseil des fiduciaires de chaque fonds Vanguard impose certaines limites aux opérations fréquentes dans les fonds. Chaque fonds Vanguard (autres que les fonds du marché monétaire et les fonds d’obligations à court terme, mais y compris le Fonds indiciel de titres protégé contre l’inflation à court terme Vanguard) limite les achats ou les échanges d’un investisseur dans un compte de fonds pendant 30 jours calendrier après son rachat ou son échange. sur ce compte de fonds. Les actions de FNB ne sont pas soumises à ces limites de négociation fréquente.

Les dividendes

Il n’ya pas de différence entre les ETF et les fonds communs de placement en ce qui concerne les dividendes. Les deux versent des dividendes en fonction des distributions reçues des actions sous-jacentes détenues par le fonds. Le fonds reçoit des dividendes de sociétés au cours de l'année et les accumule, les distribuant aux investisseurs chaque trimestre sous la forme d'une somme forfaitaire..

Références

Wikipédia: Fonds commun
Wikipedia: fonds négocié en bourse
Le choix entre les ETF et les actions de fonds indiciels conventionnelles - Avant-garde (pdf)
ETF vs fonds communs de placement -- Wiki BogleHeads
Devenir un meilleur investisseur indiciel -- Morningstar.com
Restrictions de négociation fréquentes pour les fonds Vanguard

La finance