Différence entre les taux YTM et Coupon

YTM vs taux de coupon

Lorsque vous achetez une nouvelle obligation et que vous prévoyez de la conserver jusqu'à l'échéance, le changement des prix, des taux d'intérêt et des rendements ne vous affectera généralement pas, sauf si l'obligation est appelée. Toutefois, si une obligation existante est achetée ou vendue, le prix que les investisseurs sont disposés à payer pour cette dernière peut fluctuer, ainsi que le rendement ou le rendement attendu de l'obligation..

Le rendement à l'échéance, ou YTM, est le taux d'actualisation unique appliqué à tous les paiements futurs d'intérêts et de capital. Il produira une valeur actuelle équivalente au prix du titre. Il peut aussi être appelé rendement de rachat et c'est le taux de rendement interne (TRI) qu'un investisseur obtiendrait sur un investissement, tel qu'une obligation ou un autre titre à intérêt fixe, tel que les gilts. Ceci suppose que l’obligation sera conservée jusqu’à échéance et que tous les paiements seront effectués à temps..

En fait, YTM est un calcul qui ne fait qu’approximer le rendement réel. Néanmoins, il reste utile car il permet de comparer rapidement les rendements des obligations de divers coupons et échéances. Il fournit aux investisseurs les moyens de comparer les valeurs de différents instruments financiers. YTM est souvent le rendement sur lequel les investisseurs se renseignent lorsqu'ils envisagent une obligation.

Le calcul du YTM prend en compte: le coupon, le prix de l’obligation, le temps qui reste jusqu’à échéance et la différence entre la valeur nominale et le prix. C'est un calcul assez complexe.

Le taux du coupon, ou plus simplement le coupon d'une obligation, correspond au montant des intérêts payés chaque année. Il est exprimé en pourcentage de la valeur faciale. Fondamentalement, il s’agit du taux d’intérêt qu’un émetteur ou un débiteur d’obligations paiera au détenteur de l’obligation. Ainsi, le taux du coupon détermine le revenu qui sera généré par l’obligation.

Par exemple, si vous détenez une obligation de 100 000 dollars avec un taux de coupon de 5%, vous recevrez 5 000 dollars d’intérêts chaque année..

Cependant, toutes les obligations n'ont pas de coupons. Il existe des obligations qui ne paient pas d'intérêts mais qui sont toujours vendues aux investisseurs à un prix inférieur à leur valeur nominale. Ces obligations sont appelées obligations à coupon zéro et, lorsqu'elles sont détenues jusqu'à l'échéance, elles sont rachetées à leur valeur nominale. Le taux du coupon est le même que le taux d'intérêt nominal d'une obligation.

Les obligations, il y a très longtemps, avaient littéralement des coupons qui avaient été détachés et envoyés à l'émetteur afin d'obtenir le paiement des intérêts. Finalement, ces «coupons» tangibles ont disparu, car les obligations, de nos jours, sont facilement suivies électroniquement. Néanmoins, le terme «coupon» est toujours utilisé, même si l'objet physique n'est plus implémenté.

Résumé:

1. YTM est le taux de rendement estimé d'une obligation si elle est conservée jusqu'à la date d'échéance, tandis que le taux du coupon correspond au montant des intérêts payés par an. Il est exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation..

2. YTM inclut le taux du coupon dans son calcul.