Différence entre LBO et MBO

LBO vs MBO

Bien que, pour des personnes extérieures au monde de l'entreprise, des termes tels que LBO et MBO puissent sembler bizarres, ces termes sont couramment utilisés dans les milieux d'affaires. Tandis que LBO se réfère à un achat par emprunt, MBO est un achat par la direction. Bien que de nombreuses personnes pensent que MBO est totalement différente de LBO, les experts affirment que MBO est un cas particulier de LBO. Ce n'est pas un outsider mais une direction interne qui prend le contrôle effectif de la société. Cet article tente de clarifier les différences entre LBO et MBO.

Qu'est ce que le LBO??

Lorsqu'un outsider, généralement une personne ayant un intérêt à contrôler une société, organise des fonds pour racheter des actions suffisantes de la société afin de pouvoir contrôler les fonds propres de la société, on parle de rachat à effet de levier. Habituellement, cet investisseur emprunte un pourcentage très élevé d’argent qui lui est rendu en vendant les actifs de la société acquise. L'argent provient généralement des banques et des marchés de capitaux empruntés. L'histoire regorge d'exemples de LBO où des personnes n'ayant que peu ou très peu d'argent ont acquis des pouvoirs de contrôle dans une entreprise par le biais de LBO. Ce qui est étonnant, c’est que les actifs de la société en cours d’acquisition servent de garantie à l’argent emprunté. Pour collecter des fonds, la société acquérante émet des obligations présentant un risque pour les investisseurs et ne devant pas être considérées comme des obligations de première qualité, car la procédure comporte des risques importants. En règle générale, la part de la dette dans les opérations de refinancement varie entre 50 et 85%, bien que dans certains cas, plus de 95% des opérations de refinancement aient été effectuées avec des titres de créance..

Qu'est-ce que MBO??

MBO est Management Buyout qui est un type de LBO. Ici, c’est la gestion interne de la société à la place des étrangers qui essaient de racheter le contrôle de la société. Il est généralement fait appel à cette méthode pour inciter davantage les dirigeants à améliorer les affaires de la société à mesure qu’ils deviennent actionnaires et, partant, partenaires de bénéfices. Lorsque MBO se produit, une société cotée en bourse devient une société privée. MBO affecte la restructuration de l'organisation et assume également une importance dans les acquisitions et les fusions. Il y a des gens qui disent que MBO est utilisé de nos jours par les gestionnaires pour acheter la société à un prix inférieur et ensuite affecter les modifications pour augmenter le cours des actions afin d'en tirer un avantage considérable. Les partisans de ce point de vue disent que les gestionnaires tentent de gérer mal la réduction de la production et donc des cours des actions. Après un MBO réussi où ils acquièrent le contrôle à un taux avantageux, ils gouvernent la société de manière efficace pour que les stocks augmentent brusquement..