Différence entre revenu résiduel et EVA

Différence clé - Revenu résiduel vs EVA
 

Il est important d’évaluer les opportunités d’investissement afin de réaliser les coûts et avantages respectifs de chaque option d’investissement. Revenu résiduel et EVA (La valeur économique ajoutée) sont deux méthodes permettant d’évaluer le montant des fonds excédentaires par rapport au coût en capital de l’entreprise que l’investissement devrait générer. Le revenu résiduel et l'EVA reposent tous deux sur le même principe, la différence réside dans la manière dont ils sont calculés. Alors que le revenu résiduel utilise le bénéfice d’exploitation dans son calcul, EVA utilise le bénéfice d’exploitation net après impôts. C’est la principale différence entre le revenu résiduel et l’EVA.

CONTENU
1. Vue d'ensemble et différence clé
2. Quel est le revenu résiduel
3. Qu'est-ce que l'EVA?
4. Comparaison côte à côte - Revenu résiduel vs EVA
5. Résumé

Quel est le revenu résiduel?

Le revenu résiduel est une mesure de performance généralement utilisée pour évaluer la performance de divisions, dans laquelle une charge financière est déduite des bénéfices. Cette charge financière représente le coût du capital en termes monétaires (dérivé de la multiplication des actifs d’exploitation par le coût du capital). Le résultat net d’exploitation correspond à la différence entre les revenus générés par l’investissement et les dépenses associées..

Revenu résiduel = bénéfice net d’exploitation - (Actif d’exploitation * coût du capital)

• Bénéfice net d'exploitation - Un bénéfice d'exploitation (bénéfice brut moins les frais d'exploitation) avant déduction des intérêts et des impôts.
• Actif d'exploitation - Actifs utilisés pour générer des revenus
• Coût du capital - Coût d'opportunité d'un investissement.

Les entreprises peuvent acquérir des capitaux sous forme d'actions ou de dettes; de nombreuses entreprises souhaitent une combinaison des deux.

Coût de l'équité

Le taux de rendement à fournir aux actionnaires

Le coût de la dette

Le taux de rendement à fournir aux débenteurs

Coût moyen pondéré du capital (CMPC)

WACC calcule un coût moyen du capital en prenant en compte les pondérations des composantes actions et dette. C’est le taux minimum à atteindre pour créer de la valeur pour les actionnaires.

Par exemple. La division A a réalisé un bénéfice de 20 000 dollars au cours du dernier exercice. La base d'actifs de la société était de 90 000 $, composée à la fois de dette et de capitaux propres. Le coût moyen pondéré du capital de la société est de 13%; il est utilisé pour le calcul de la charge financière.

Revenu résiduel = 20 000 - (90 000 * 13%) = 8 300 $

Les frais financiers de 11 700 USD représentent le rendement minimum requis par les fournisseurs de financement sur le capital fourni de 90 000 USD. Le bénéfice réel de la division étant supérieur à ce chiffre, la division a enregistré un revenu résiduel de 8 300 $.

RI peut fournir des informations sur le taux de rendement des actifs investis dans différentes divisions.

Par exemple. Considérez deux divisions d’exploitation et leurs revenus résiduels comme indiqué ci-dessous.

UN B

Bénéfice net d'exploitation 25 000 $ 25 000 $

Actif d'exploitation 10 000 $ 18 000 $

Coût du capital 10% 10%

Revenu résiduel 24 000 $ 23 200 $

Même si les deux divisions ci-dessus réalisent des bénéfices similaires, l'actif de la division B étant nettement supérieur à celui de la division A, son revenu résiduel est donc inférieur. En effet, il faut plus d’actifs pour générer un revenu similaire à celui de la division A..

Qu'est-ce que l'EVA??

L'EVA est également calculé en utilisant le coût du capital, en évaluant la valeur ajoutée de l'investissement pour l'entreprise. EVA prévoit ce que sera le bénéfice après impôts de la société après soustraction du coût du capital en termes monétaires du bénéfice opérationnel net projeté après impôts. La formule pour calculer l'EVA est,

EVA = résultat net d'exploitation après impôts - (actifs d'exploitation * coût du capital)

La valeur économique ajoutée est aussi appelée EVA ^TM qui est une mesure de performance de marque développée par le cabinet de conseil américain Stern Stewart & Co; il a été largement utilisé par de nombreuses sociétés bien connues telles que Siemens, Coca-Cola, Pepsi et Herman Miller.

Figure_1: EVA pour Coca-Cola et Pepsi de 2001 à 2003

Quelle est la différence entre revenu résiduel et EVA?

Revenu résiduel vs EVA
Le revenu résiduel calcule le montant d'utilisation des actifs en fonction du bénéfice net d'exploitation	EVA calcule le montant d'utilisation des actifs en fonction du bénéfice net d'exploitation après impôts.
Efficacité
Le revenu résiduel est plus efficace que l'EVA.	EVA est moins efficace que le revenu résiduel en raison des ajustements fiscaux.
Formule de calcul
Revenu résiduel = bénéfice net d’exploitation - (Actif d’exploitation * coût du capital)	EVA = résultat net d'exploitation après impôts - (actifs d'exploitation * coût du capital)

Résumé - Revenu résiduel vs EVA

La seule différence notable entre le revenu résiduel et l'EVA résulte du paiement de l'impôt puisque le revenu résiduel est calculé sur le bénéfice net d'exploitation avant impôt alors qu'EVA considère le bénéfice après impôt. La base de ces mesures est d'identifier l'efficacité avec laquelle une entreprise a utilisé ses actifs. Ainsi, l'impôt, qui est une dépense incontrôlable qui n'est pas directement liée à l'utilisation d'actifs, réduit l'efficacité de l'EVA en tant qu'outil de décision d'investissement. L'un des principaux inconvénients du revenu résiduel et de l'EVA réside dans le fait qu'il s'agit de chiffres absolus, ce qui rend difficile l'utilisation efficace à des fins de comparaison. Un certain nombre d'études ont également révélé qu'il n'y avait pas de relation significative entre l'EVA et le bénéfice par action..

Référence:

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4. «Quelle est la différence entre la valeur économique ajoutée et le revenu résiduel» Chron.com. N.p., n.d. Web. 14 février 2017.
5. “Coke Vs Pepsi 092506.” Partager et découvrir les connaissances sur LinkedIn SlideShare. N.p., 20 août 2009. Web. 14 février 2017.
6. Abdoli, Mohamadreza, Mohamadreza Shurvarzi et A. Farokhad. ”Valeur économique ajoutée par rapport au revenu résiduel comptable; Lequel est un meilleur critère pour mesurer la valeur créée par les actionnaires. »World Applied Sciences Journal 17.7 (2012): 874-881.