Différence entre les obligations appelables et convertibles

Différence clé entre les obligations appelables et convertibles
 

Une obligation est un instrument de dette émis par des entreprises ou des gouvernements à des investisseurs afin d'obtenir des fonds. Ils sont émis à une valeur nominale (valeur nominale de l’obligation) avec un taux d’intérêt et une échéance. Les obligations appelables et convertibles sont deux types d’obligations populaires parmi beaucoup d’autres. La principale différence entre les obligations appelables et convertibles est que les obligations appelables peuvent être rachetées par le émetteuravant maturité tandis que les obligations convertibles peuvent être converties en un nombre prédéterminé de équité actions pendant la vie du lien.

CONTENU

1. Vue d'ensemble et différence clé
2. Que sont les obligations appelables
3. Que sont les obligations convertibles
4. Comparaison côte à côte - obligations appelables et convertibles sous forme tabulaire
5. Résumé

Que sont les obligations appelables?

Les obligations appelables, également appelées obligations remboursables, sont des obligations pouvant être remboursées par l’émetteur avant échéance (date du dernier versement). Les obligations peuvent avoir des échéances allant de court, moyen à long terme; certaines obligations ont des échéances supérieures à 10 ans. Avec les fluctuations des taux d’intérêt au fil du temps, si les taux ont diminué depuis la première émission de l’obligation, elle voudra refinancer la dette à un taux d’intérêt inférieur. En conséquence, la société peut décider d’appeler les obligations émises et de les réémettre à un taux d’intérêt inférieur..

Tous les types d’obligations ne sont pas appelables, en particulier les obligations du Trésor et les billets. La plupart des obligations municipales et certaines obligations d'entreprise sont appelables. Les entreprises doivent spécifier si leurs obligations sont appelables au moment de l’émission. D'autres informations connexes, telles que l'existence éventuelle d'une option d'achat future, doivent être spécifiées dès le départ. Lorsqu'une obligation est appelable, elle est payante (à un prix supérieur au prix d'émission).

Par exemple. En 2015, la société ABC a émis une obligation remboursable par anticipation au prix de 100 USD avec une échéance de 3 ans et un taux d'intérêt de 7%. En 2017, les taux d'intérêt étaient tombés à 5%, ce qui incitait la société à rappeler l'obligation. L'option d'achat aura lieu à un prix de 103 $.

Figure 01: Les fluctuations des taux d’intérêt sont la principale raison invoquée par les émetteurs pour rappeler les obligations.

Que sont les obligations convertibles?

Les obligations convertibles sont des instruments de créance pouvant être convertis en un nombre prédéterminé d'actions pendant la durée de vie de l'obligation. Il s’agit d’une option et non d’une obligation pour l’investisseur d’exercer la conversion. Le "ratio de conversion" détermine le nombre d'actions en lesquelles l'obligation pourra être convertie..

Par exemple. La société DEF émet une obligation d'une valeur nominale de 1 000 $ à un taux de coupon de 5% avec une échéance de 4 ans. Le ratio de conversion est de 20. Cela signifie que l'investisseur achète effectivement 20 actions de DEF à 50 USD par action (1000 USD / 20 = 50 USD). Le cours de l'action de DEF est en hausse constante et se situe à 67 USD après deux ans d'émission de l'emprunt obligataire. Ainsi, l’investisseur décide d’exercer la conversion en gagnant 20 actions d’une valeur de 67 $ par action..

Les obligations convertibles sont un type de dette populaire auprès des investisseurs en raison de sa flexibilité. Au moment de l’émission de l’obligation, le détenteur ne sait pas comment le cours de l’action de la société fluctuera dans le délai imparti pour l’obligation. Si le cours de l'action s'apprécie, le porteur sera disposé à devenir actionnaire de la société et convertira l'obligation en actions. Si les cours des actions ne montrent pas de croissance positive ou sont en baisse, le détenteur de l’obligation peut mettre fin à la relation avec la société en ne recevant que le principal et les intérêts de l’obligation à la fin de l’échéance. Par conséquent, les obligations convertibles minimisent les inconvénients de l’investissement car l’obligation peut être laissée à échéance si la société réussit moins bien ou échouent, et maximisent les avantages si la société réussit en convertissant l’obligation en actions.

Quelle est la différence entre les obligations appelables et convertibles?

Obligations remboursables ou convertibles
Les obligations appelables sont des obligations pouvant être remboursées par l'émetteur avant l'échéance..	Les obligations convertibles sont des titres de créance qui peuvent être convertis en un nombre prédéterminé d'actions pendant la durée de vie de l'obligation.
Option de conversion
Les obligations appelables ne peuvent pas être converties en actions.	Les obligations convertibles peuvent être converties en actions ordinaires à la discrétion du porteur..
Partie bénéficiaire
Les obligations appelables représentent un investissement lucratif pour les entreprises car elles peuvent réémettre des dettes à un taux d'intérêt inférieur..	Les obligations convertibles sont avantageuses du point de vue des investisseurs, car elles donnent la possibilité de devenir, à leur discrétion, les futurs actionnaires de la société..

Résumé - Obligations remboursables ou convertibles

La différence entre les obligations appelables et convertibles est discrète. si une obligation est émise avec une option de remboursement avant échéance, elle est appelée une obligation callable et si une obligation est émise avec une option pour la convertir en un nombre d'actions ordinaires à une date future, elle est appelée une obligation convertible. Le type d'obligation dans lequel investir dépend principalement de la nature et des attentes des investisseurs. par exemple, les obligations appelables ne sont pas une option attrayante pour un investisseur qui a besoin d'un revenu stable.

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Références:

1. Qu'est-ce qu'un lien appelable? - La définition de la rue. ”La rue. N.p., n.d. Web. Disponible ici. 01 juin 2017.
2. «Obligations convertibles». Investopedia. N.p., 23 janvier 2014. Web. Disponible ici. 01 juin 2017.
3. «Obligations convertibles». Investing Answers Construire et protéger votre patrimoine grâce à l'éducation Editeur des prochaines banques susceptibles de faire faillite. N.p., n.d. Web. Disponible ici. 01 juin 2017.

Courtoisie d'image:

1. “Greece gmnt bonds” de Verbal.noun sur Wikipedia anglais (CC BY 3.0) via Wikimedia Commons