Différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon

Différence clé - rendement à l'échéance vs taux du coupon
 

Le rendement à l'échéance et le taux du coupon sont deux aspects essentiels qui doivent être compris lorsque l'on envisage d'investir dans des obligations. Une obligation est un instrument financier émis par une société (obligations de sociétés) ou par le gouvernement (obligations d'État); afin d’obtenir l’accès au capital d’investisseurs, ce qui est similaire à un prêt. La principale différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon est que le rendement à l'échéance est le taux de rendement estimé sur une obligation si elle est conservée jusqu'à la date d'échéance, tandis que le taux du coupon correspond au montant de l'intérêt annuel gagné par le porteur, exprimé en pourcentage de la valeur nominale de l'obligation..

CONTENU
1. Vue d'ensemble et différence clé
2. Quel est le rendement à la maturité
3. Quel est le taux de coupon
4. Comparaison côte à côte - rendement à l'échéance vs taux du coupon
5. Résumé

Quel est le rendement à la maturité

Le rendement à l'échéance est le rendement total à recevoir d'une obligation si celle-ci est conservée jusqu'à la fin de son échéance. Le rendement à l’échéance est considéré comme un rendement obligataire à long terme bien qu’il soit exprimé en taux annuel. Pour être précis, il s'agit du taux de rendement interne d'un investissement dans une obligation si l'investisseur la détient jusqu'à son échéance et si tous les paiements sont effectués comme prévu. Le rendement à maturité est également appelérendement de rachat' ou 'rendement du livre'.

Comment calculer le rendement à maturité

Le rendement à l'échéance est calculé comme suit.

Rendement à l'échéance = coupon + (valeur nominale - prix / durée jusqu'à l'échéance) / (valeur nominale + prix / 2) * 100

Taux du coupon (voir ci-dessous)

Valeur nominale = valeur originale / nominale d'une obligation

Durée jusqu'à l'échéance = la date de fin de la vie de l'obligation à laquelle tous les paiements d'intérêts et la valeur nominale doivent être payés

Par exemple. Un investisseur achète une obligation au prix de 102,50 $, d’une valeur nominale de 100 $. Le taux du coupon est de 5,25% avec une échéance de 4,5 ans. Le rendement à l’échéance est calculé comme suit:,

Rendement à maturité = 5,25 + (100-102.50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%

Le rendement à l'échéance peut être considéré comme un critère important pour l'investisseur afin de comprendre le montant du rendement qu'une obligation générera à la fin de la période d'échéance. Si l’investisseur doit choisir entre plusieurs obligations, il est possible de comparer le rendement à l’échéance de celles-ci et de choisir celle dans laquelle il faut investir. en obligations, certains facteurs non financiers devraient également être pris en compte par les investisseurs. Par exemple, la partie qui émet l’obligation peut ne pas payer le coupon et le capital à l’investisseur après un certain temps. Ceci est appelé "risque de défaut'. Si la société a une bonne réputation et une grande crédibilité, le risque de défaillance sera considérablement faible.

Figure 1: Les rendements obligataires fluctuent dans le temps

Quel est le taux de coupon

Le taux du coupon correspond au taux d'intérêt annuel gagné par un investisseur pour une obligation détenue. Comme mentionné ci-dessus, un coupon est nécessaire pour calculer le rendement à l'échéance d'un investissement obligataire.

Par exemple. si une obligation a une valeur nominale de 2 000 $ et porte intérêt à 60 $ tous les deux ans, le taux du coupon sera de 3% (60/2 000 * 100)

Le taux du coupon reste constant pendant toute la durée de l'obligation. Pour cette raison, les obligations sont également appelées 'titres à revenu fixe'. Le prix de marché de l'obligation peut fluctuer. toutefois, les intérêts seront payés au taux du coupon.

Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon?

Rendement à l'échéance vs taux du coupon
Le rendement à l’échéance est le taux de rendement obtenu d’une obligation en supposant que celle-ci sera conservée jusqu’à la date d’échéance..	Le taux du coupon correspond au taux d’intérêt annuel gagné par le créancier obligataire..
L'interdépendance
Le rendement à l'échéance dépend du taux du coupon, du prix et de la date d'échéance de l'obligation.	Le taux du coupon est requis pour calculer le rendement à l'échéance.

Résumé - Rendement à l'échéance vs taux du coupon

Les obligations constituent un investissement attrayant pour les actions et sont investies par de nombreux investisseurs. Bien que liées, la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon ne dépend pas complètement l'une de l'autre; la valeur actuelle de l’obligation, la différence entre le prix et la valeur faciale et le temps jusqu’à l’échéance affectent également à des degrés divers. 

Référence:
1. Fontinelle, Amy. «Rendement à l'échéance (YTM)». Investopedia. N.p., 09 août 2016. Web. 21 février 2017.
2. «Rendement / Risque». SIX Swiss Exchange - Rendement. N.p., n.d. Web. 21 février 2017.
3. Ross, Sean. "Quelle est la différence entre le rendement à l'échéance et le taux du coupon?" Investopedia. N.p., 15 avril 2016. Web. 21 février 2017.
4. «La relation entre le taux d’intérêt et le rendement à l’échéance». Finance - Zacks. N.p., n.d. Web. 21 février 2017.

Courtoisie d'image:
1. «Rendement des obligations d'État à long terme dans la zone euro» Par MartinD - Propres travaux (CC BY-SA 3.0) via Wikimedia Commons