Différence entre le levier d'exploitation et le levier financier
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En général, l'effet de levier signifie l'affect d'une variable par rapport à une autre. En gestion financière, l’effet de levier n’est pas très différent, cela signifie un changement d’un élément, un changement de profit. Cela implique, en utilisant un tel actif ou une telle source de fonds, comme des obligations non garanties, pour lesquelles la société doit payer des coûts fixes ou des charges financières, pour obtenir un meilleur rendement. Il existe trois mesures d’effet de levier, à savoir l’endettement opérationnel, l’endettement financier et l’effet de levier combiné. le levier d'exploitation mesure l’effet des coûts fixes alors que la levier financiere évalue l’effet des intérêts débiteurs.
L'effet de levier combiné est la combinaison des deux effets de levier. Alors que le levier d’exploitation définit l’effet de la variation du chiffre d’affaires sur les résultats d’exploitation de la société, le levier financier reflète la variation de l’EBIT par rapport au BPA. Consultez l'article ci-dessous pour comprendre la différence entre le levier d'exploitation et le levier financier.
Contenu: Levier opérationnel par rapport au levier financier
Tableau de comparaison
| Base de comparaison | Levier d'exploitation | Levier financier |
|---|---|---|
| Sens | L’utilisation de ces actifs dans les activités de la société pour lesquelles elle doit payer des coûts fixes est appelée effet de levier opérationnel.. | Le recours à l'endettement dans la structure du capital d'une entreprise pour laquelle elle doit payer des intérêts débiteurs est appelé effet de levier financier.. |
| Les mesures | Effet des coûts d'exploitation fixes. | Effet des intérêts débiteurs |
| Se rapporte | Ventes et EBIT | EBIT et EPS |
| Constaté par | Structure de coûts de l'entreprise | Structure du capital de la société |
| Préférable | Faible | Élevé, uniquement lorsque le ROCE est élevé |
| Formule | DOL = Contribution / EBIT | DFL = EBIT / EBT |
| Risque | Cela crée des risques pour l'entreprise. | Cela crée un risque financier. |
Définition de levier d'exploitation
Lorsqu'une entreprise utilise des actifs portant des coûts fixes, dans le cadre de ses activités opérationnelles, son objectif est de générer davantage de revenus pour couvrir ses coûts totaux. Le Degré de Levier d’Exploitation (DOL) est utilisé pour mesurer l’effet sur le résultat avant intérêts et impôts (EBIT) du à la variation du chiffre d’affaires.
La société, qui utilise des coûts fixes élevés et des coûts variables faibles, est considérée comme un levier d’exploitation élevé, tandis que la société ayant des coûts fixes bas et un coût variable élevé auraient un effet de levier opérationnel moindre. Il est entièrement basé sur un coût fixe. Ainsi, plus le coût fixe de l'entreprise est élevé, plus le seuil de rentabilité (BEP) est élevé. De cette manière, la marge de sécurité et les bénéfices de la société seront faibles, ce qui indique que le risque commercial est plus élevé. Par conséquent, une faible DOL est préférable car elle entraîne un risque commercial faible.
Le suivant formule est utilisé pour calculer le degré de levier d'exploitation (DOL):
Définition de levier financier
L'utilisation de ces sources de fonds qui entraînent des charges financières fixes dans la structure financière de la société, pour obtenir un retour sur investissement supérieur, est connue sous le nom de levier financier. Le degré de levier financier (DFL) est utilisé pour mesurer l’effet sur le bénéfice par action (BPA) du à la variation du bénéfice d’exploitation des entreprises, c’est-à-dire du BAII.
Lorsqu'une entreprise utilise dans sa structure de capital des fonds de créance comportant des charges financières fixes sous forme d'intérêts, il est dit que l'entreprise utilise un levier financier.
Le LDF est basé sur les intérêts et les charges financières, mais si ces coûts sont plus élevés, le LDF sera également plus élevé, ce qui entraînera finalement le risque financier de la société. Si Rendement du capital employé> Rendement de la dette, le recours au financement par emprunt sera justifié car, dans ce cas, le LDF sera considéré comme étant favorable pour la société. L'intérêt restant constant, une légère augmentation de l'EBIT de la société entraînera une augmentation plus importante du résultat des actionnaires, laquelle est déterminée par le levier financier. Par conséquent, un LDF élevé convient.
Le suivant formule est utilisé pour calculer le degré de levier financier (DFL):
Principales différences entre le levier opérationnel et le levier financier
Les principales différences entre le levier d’exploitation et le levier financier sont les suivantes:
- L’emploi d’actifs comportant des coûts fixes dans les activités de la société est connu sous le nom de levier d’exploitation. L’emploi de charges financières fixes portant des fonds dans la structure du capital d’une entreprise est appelé «effet de levier financier»..
- Le levier d’exploitation mesure l’effet des charges d’exploitation fixes, tandis que l’effet de levier financier mesure l’effet des frais d’intérêt.
- Le levier d'exploitation influe sur les ventes et le BAII mais le levier financier affecte le BAII et le BPA.
- L'effet de levier opérationnel découle de la structure de coûts de la société. Inversement, la structure du capital de la société est responsable de l’effet de levier financier..
- Un faible levier d’exploitation est préférable, car un DOL élevé entraînera un BEP élevé et des bénéfices faibles. Par contre, il est préférable que le LDF soit élevé, car une légère augmentation du BAII entraînera une hausse plus importante du bénéfice des actionnaires, uniquement lorsque le RCI sera supérieur au coût de la dette après impôts..
- Le levier d’exploitation crée un risque commercial, tandis que le levier financier est la raison du risque financier.
Conclusion
Le rendement de l’analyse financière, Leverage, est utilisé pour mesurer la relation risque-rendement pour les autres plans de structure du capital. Il amplifie les changements dans les variables financières telles que les ventes, les coûts, l'EBIT, l'EBT, le BPA, etc. Entreprises non désendettées. La multiplication de DOL et DFL fera de DCL un degré d’effet de levier combiné.
